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从Jupiter推崇的明星项目，到操控meme代币丑闻，Meteora经历了跌宕起伏的发展之路。（前情提要：两天暴涨10倍，这可能是Solana上最抽象的PerpDEX）（背景补充：PerpDEX的“隐形之手”：中心化资本如何操控去中心化市场？）计划在本月23号正式推出代币MET的SolanaDEXMeteora，在国庆假期期间公布了代币经济学，并且给该计划起了一个“凤凰涅槃”的名字。依据MET代币经济学，20%分配给Mercurial利益相关者；15%通过LP刺激计划分配给Meteora用户；2%分配给链下贡献者，即为Meteora的发展做出贡献的人；3%分配给Launchpad和Launchpool生态；3%分配给Jupiter质押激励计划；3%分配给中心化交易所、做市商等；2%分配给M3M3利益相关者。此外，18%的MET将分配给团队，34%的MET将作为Meteora储备，二者均分6年线性解锁。总体算来48%的代币会在TGE时进行分配且直接解锁，但MET并不会以常规让用户领取空投的形式发放，而是将10%的代币以流动性头寸的形式发放给用户。据Meteora的说法，采用此机制使得专案方无需再为初始流动性提供额外的代币，用户也可以获得手续费收入。很多人不知道的是，Meteora的发展之路可谓跌宕起伏，就专案本身而言说是“凤凰涅槃”并不为过。想要了解其中的故事与代币分配计划中的Mercurial与M3M3是什么，我们还要从头说起。从“太子党”到“阶下囚”Meteora前身MercurialFinance成立于2021年，定位为Solana生态的稳定币资产管理协议。值得一提的是，Mercurial的创始团队开发的另一个协议就是目前SolanaDEX领域绝对的霸主Jupiter。二者共同创始人之一的BenZhow是产品设计出身，曾在IDEO、AKQA两家设计顾问公司负责用户体验和产品开发，后作为联合创始人参与创办过社交应用Friended与WishWell。另一名匿名创始人化名为meow，曾任Instadapp、Fluid、Kyber、Blockfolio等多个DeFi/钱包专案的顾问，也是去中心化域名协议Handshake的早期贡献者。Mercurial的核心是建立一个专注于为链上稳定币交易提供低滑点，为流动性提供者（LP）带来高收益的平台。在降低滑点方面，Mercurial并不强制要求LP在提供流动性时将代币对比例配置为1:1，灵活的配置选择可以让LP在大额交易后通过添加单边流动性实现套利，从而降低后续交易滑点；此外，Mercurial利用了特殊价格曲线，将流动性集中到所需范围内。如果用户的交易超出交易率范围，会获得较少流动性的支持。在提高收益方面，Mercurial采用了动态费用机制。简单来说，当交易活跃时，Mercurial会提高交易手续费来降低LP的无常损失；当交易冷清时，Mercurial会降低交易手续费来刺激交易。另一方面，Mercurial会在通过DAO允许后，将池内的资产部署到外部协议，例如借贷等来进一步提高LP收益。在DeFi火热的2021年，像Mercurial这样想要成为Solana上Curve的协议是一块香饽饽，其早期就获得了AlamedaResearch、SolanaEcosystemFund、OKEx（现OKX）和Huobi的投资，也在FTX上进行了IEO。彼时，FTX创始人SamBankman-Fried也亲自为该专案站台：“该团队强大的技术、研究和运营能力证明了Solana的吸引力。我们期待与他们合作，提升Solana平台的流动性和可用性。”在2021年的8月上旬Mercurial的巅峰之时，其TVL占到了Solana整体TVL的近10%，即使到了21年末SolanaTVL几乎破百亿美元之时，Mercurial的TVL仍然占到了2%以上，虽然可能称不上中流砥柱，但也算是Solana上重要的DeFi基础设施之一。之后的故事相信大家都知道了，Solana生态在2022年熊市全面遇冷，并随著FTX的暴雷而降至冰点。Mercurial也因与FTX关系紧密而元气大伤，TVL大减并持续保持低迷，2023年10月其TVL一度跌破了1000万美元，仅有巅峰时期的不到5%。类似的故事曾在很多如今已销声匿迹的DeFi专案身上发生，但Mercurial的故事并没有到此结束。转型专注DEX，因TRUMP一战成名2022年12月27日，Mercurial在Medium上发布了一篇文章公告了Meteora计划，包括在Meteora平台下启动DynamicVaults和AMM，推出新的代币替代原有的MER、完成品牌改造并过渡到Meteora.org。彼时Mercurial将重点放在了DynamicVaults上，希望将Meteora打造成Solana上的收益层。在团队的设想中，推Meteora是一个由DynamicVaults、AMM池和守护者组成的新平台，守护者负责监控并每隔几分钟重新平衡不同借贷协议的金库资产，从而为LP提供最高的收益。2023年2月，新平台Meteora正式推出，但也正如前文所说TVL的低谷出现在同年10月，Meteora并没有因为“换了个马甲”而走出阴霾。在浑浑噩噩度过了10个月之后，2023年底出现了转机。当年的12月初，Meteora宣布将在2...